在7月7日的时候,国务院提出适时降准,释放降准信号。当时预期是可能是定向降准。
结果7月9日央行宣布全面下调存款准备金率0.5%(全面降准),为支持实体经济发展,促进综合融资成本稳中有降,中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5%(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。
预计此次全面降准将释放约一万亿元长期资金,部分用于对冲MLF(麻辣粉)到期,并弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口,有一定的技术性层面考虑。
降准,就是降低金融机构的存款准备金率。之前银行(县域法人金融机构除外)的存款准备金率为12.5%,现在降0.5%,意味着多了0.5%的存款额度来进行贷款了。
一是增加市场的流动性,除了定向支持小微企业以外,还有对冲出口,稳住总需求的考虑;
二是资金宽松后,降银行负债成本,有助于利率下降,降低企业的融资成本;
三是由于存在经济长期转型需求的考虑,对隐性债务的治理和房地产的调控高压还会维持相当长的一段时间。预计未来是一个“结构性紧信用+宽货币”的组合,这个组合对债券市场是非常有利的。
降准消息公布A50股指期货盘后累计上涨1.41%。下周小伙伴依旧可继续关注北上资金日度流入流出数据,如果因降准引发市场情绪进一步走高,北上资金的参与力度一定会再度加强。
从日历效应来看,历次降准后创业板指整体胜率要高于沪市,降准对股市的长期影响和短期影响都不显著,大家不需要上头。预计本次成长板块仍有可能继续小涨。
对于A股来说,全面上涨也不容易出现。近期受降准中报等因素带动,A股周期板块显著反弹,在有色、化工等业绩突出的上游原材料行业尤其突出,短期仍有表现的机会。另一方面,高景气、高成长与政策方向契合的长期赛道如新能车、芯片、军工等继续保持强势,其高业绩增速有望延续,有望继续成为下半年投资主线。反之,互联网、地产、等行业都是要向实体让利。
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